1.4 电子商务行业投资回报率较高

　　在各大创投机构对中国电子商务行业投资的企业中，大部分都拥有较高的投资回报率，投资回报率平均在5倍以上。投资退出的企业主要是早期的旅行预订企业艺龙和携程、B2B企业阿里巴巴、B2C企业卓越和C2C企业易趣；投资退出的方式主要以IPO和并购为主。随着未来中国电子商务行业进入盈利期企业的不断增多，将会有越来越多的投资机构退出，2007年11月份阿里巴巴的成功上市，极大的提高了广大投资者对电子商务行业的投资信心。

　　老虎基金在2003年投资艺龙公司，2004年实现4.4倍的投资回报率。

　　IDGVC在2000年对携程分别进行两轮投资，2003年实现近16倍投资回报率

　　联想投资和兰馨亚洲在早期分别投资的卓越网和易趣网，投资回报率分别为14倍和5倍。

　　软银在2000年和2004年共投资阿里巴巴8000万美元，2007年IPO首日实现近34倍的投资回报率。

　　中国电子商务行业典型投资案例回报率分析

 

　　2.1 垂直行业B2B投资价值日益凸现

　　受传统行业中复杂的渠道关系，信用缺失、支付、物流等条件仍未成熟以及人才缺口等问题的制约，中国B2B电子商务市场的发展潜力仍未完全释放。相信B2B电子商务在贸易和商务活动中将发挥越来越重要的作用，尤其是随着中国入世和电子商务发展，中国B2B市场交易规模将会以几何级数增长，未来发展空间广阔。随着未来中国B2B平台的不断成熟，B2B平台的功能开发走向深入，更加重视企业用户的实际应用，同时具有鲜明特色的行业B2B平台，将成为整合行业资源的有效工具。B2B行业未来发展的巨大潜力和广阔前景决定了B2B行业未来将产生更多的投资机会，需要广大投资者进一步挖掘。

　　投资者很难涉足处于寡头垄断地位的综合类B2B平台

　　目前中国B2B平台呈现寡头垄断的行业格局。据艾瑞市场咨询数据显示，2007年以阿里巴巴和慧聪网为代表的综合类的B2B电子商务平台的市场份额超过70%。无论从注册会员数量还是从营业收入角度上看，综合类B2B平台在未来将继续呈现良好的发展态势，主要原因在于以下三个方面：（1）几何级的收益增长和强劲的资本实力，使平台有角逐国际市场的砝码；（2）超大流量和强大的客户基础形成平台“马太效应”；（3）几年以来积累的市场与服务经验，必然会带来B2B深度与整合发展。

　　在阿里巴巴、慧聪网等综合B2B平台的压力下，在新进入者中出现第二个阿里巴巴的可能性几乎为零。投资者应清醒的认识到，要想在综合类B2B平台领域与其竞争必须依靠自身原有的资源（或是资金、政府支持、良好的传统行业感觉和经验及人才人脉等等），将优势最大化，力争在未来市场竞争中获得一席之地，但目前中国B2B行业的寡头垄断格局使投资者涉足综合类B2B行业还有很大的难度和风险。

　　垂直行业B2B平台将成为投资者关注焦点

　　目前中国垂直行业B2B平台迎来新的发展机遇，有发展潜力和资源优势的垂直行业平台更受投资商青睐。垂直行业 B2B平台将成为未来中国B2B市场的后发力量，有巨大发展空间。此类平台主要有两个特点：（1）专：集中全部力量打造专业性信息平台，包括以行业为特色或以国际服务为特色；（2）深：此类平台具备独特的专业性质，在不断探索中将会产生许多深入且独具特色的服务内容与盈利模式。

　　ChinaVenture分析认为，B2B电子商务产业链不仅仅有企业、第三方电子商务平台，还有围绕交易提供服务的物流、支付等环节，而涉及的服务内容则多种多样，未来B2B电子商务市场的竞争将进阶到细分服务和行业的竞争；只有能深入正确的理解市场需求，才能找到属于自己的竞争蓝海，才能和综合类B2B平台做出有效的市场区隔；以中国制造网和中国化工网为代表的垂直行业B2B平台的个性化和差异化的竞争优势正日益凸现，未来垂直行业B2B平台将成为投资者关注的焦点。

　　2.2 与传统行业相结合的网络零售成为B2C投资热点

　　随着网络购物市场的发展，越来越多的传统渠道开始重视网络购物市场的发展潜力，纷纷借助网络来开辟新的营销渠道。虽然在开始阶段由于自身经营理念、线上及线下渠道管理、价格和产品定位等问题，网络给这些零售商和品牌商带来了诸多问题和障碍，但未来线下与线下的结合将越来越多，传统行业与网络零售的结合愈发紧密。

　　B2C新模式不断创新，深受投资者青睐

　　互联网给商业模式的创新带来了无限可能，在B2C网络购物领域也是如此。直销+互联网、目录+互联网、新媒体 +互联网等越来越多新的运营商成功的演绎了这些新型的B2C商业模式，而在这些新模式中发展的比较好的企业都纷纷获得风险投资多轮注资，比如通过以“目录 +互联网”为营销模式的母婴用品类B2C平台红孩子已经吸引了NEA、北极光以及凯鹏华盈等投资者的三轮融资；此外通过以“直销+互联网”为营销模式的男士服装产品B2C平台PPG在从成立不到2年的时间内，在国内市场取得迅速的扩展，先后赢得了TDF、JAFCO ASIA与KPCB国际性风险投资公司的关注和青睐，并获得他们的联合大量注资。

　　行业垂直型B2C平台将成为投资热点

　　与C2C电子商务市场集中度高不同，B2C电子商务市场集中度较低，目前占据中国B2C电子商务市场份额前两位的当当和卓越的市场份额之和还不到15%，而剩余的大部分市场份额被各种垂直类的B2C电子商务平台所瓜分。相较之下，这些垂直类平台往往有明确的定位，目标客户比较清晰，产品往往以一类或几类为主，具有渠道和专注的优势。预计在很长的一段时间内，B2C电子商务市场将会仍然处于分散性的竞争结构中，而且将会有越来越多的传统行业进入B2C电子商务市场。

　　受物流、仓储和配送等成本因素的影响，目前中国B2C领域的两位“大哥级”企业当当和卓越一直未能实现盈利，在物流配送和支付问题不能解决之前，综合类B2C企业的未来发展始终让人困惑。垂直行业B2C因业务领域的专业性和垂直性，为未来B2C行业的发展注入了生机和活力，比如北斗星手机网选择专销手机产品，在手机领域做成了老大；营销包括各种卡类等数字化商品的云网则以巧妙的手段回避了物流瓶颈而成为B2C行业内的佼佼者。

　　ChinaVenture分析认为，近年来中国B2C电子商务市场的发展步入快车道；在以当当和卓越为代表的综合类的B2C网站艰难探索盈利之道时，以母婴、家居建材、服装、IT数码、珠宝首饰为对象的垂直类的B2C网站却如雨后春笋般冒出；在盈利能力方面，垂直类B2C网站表现均好于综合类B2C网站，包括PPG、家居易、红孩子、京东商城、51钻石网等与传统行业结合的垂直型B2C网站就受到了同行业和投资人的广泛关注；行业垂直型B2C平台将成为电子商务领域的下一个投资热点。